記者莊蕙如／綜合報導

AI運算時代推升液冷散熱需求爆炸成長，水冷板供應霸主奇鋐（3017）正站上風口。摩根大通最新報告指出，奇鋐受惠於輝達（NVIDIA）GB300交換器與運算托盤水冷板出貨激增、亞馬遜（AWS）伺服器機殼與機櫃訂單放量，以及iPhone散熱模組熱銷，營收動能全線加速，推估合理股價上看1,200元，未來更將躍居ASIC液冷市場最大贏家。

AI運算時代推升液冷散熱需求爆炸成長，水冷板供應霸主奇鋐（3017）正站上風口。（示意圖／Unsplash）

事實上，奇鋐7、8月累計營收已達市場估算第三季目標的七成，顯示訂單湧入速度快於預期。大摩分析，隨著9月GB300運算托盤零組件啟動出貨，第三季營收有望季增25％、年增高達95％，遠優於公司先前預估的15％～20％。外資更進一步推估，第四季營收在水冷板模組、分歧管（Manifold）、機殼與機架等大量出貨下，還將再增5％。

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外資研究機構強調，液冷市場規模持續擴張，水冷板在GPU與ASIC系統內的價值顯著提升，而奇鋐正是唯一能吃下這波「ASIC液冷爆發潮」的關鍵供應商。隨著初步ASIC液冷訂單挹注，奇鋐的成長性被視為「無上限」。

從股價來看，散熱雙雄近期表現各有千秋。雙鴻自9月初低點641元起漲迄今，漲幅接近三成；奇鋐則從916元反彈至今，僅上漲約14％，漲勢落後。不過，大摩認為奇鋐真正的爆發力尚未完全反映在股價中。

獲利數據更顯驚人。外資預估，奇鋐2025年每股稅後純益（EPS）將達46.31元，比去年翻倍成長；2026年更有望衝上56.28元，相當於再賺一個股本。這意味著奇鋐將從「散熱千金股」進一步進化，成為AI液冷時代的獲利巨獸。

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